商对澳门次季中场博彩收入乐观关注香港示威带

　　两间券商分别就澳门博彩业的前景发表报告，里昂指，次季受博彩收入疲弱拖累，预计博企次季盈利维持呆滞，但整体而言估值仍吸引。该行看好金沙中国(1928)、永利澳门(1128)及美高梅中国(2282)；另一券商中金公司则持不同看法，对金沙中国及永利澳门的评级下调至「中性」，并调升新濠国际(200)评级至「跑赢大市」。不过两行均对中场收入持乐观看法，料按年增9%至10%，里昂认为中场见复苏，同时亦要关注香港示威活动有否影响旅客到访情况。昨日（22日）六大濠赌股普遍跟随大市向下，除新濠国际无起跌外，其余5只濠赌股均下挫，跌幅在1.88%至2.61%。

　　
里昂认为次季主要问题在于贵宾厅弱势持续，预料博彩企业整体EBITDA将按年升2%，中场收入按年增9%，博彩游戏贵宾厅收入则按年跌11%，博彩游戏但整体而言估值仍吸引。该行展望下半年仍较缓慢，虽然第三季基数环境较容易支撑增长，惟贸易战带来的影响仍然持续，将2019年博彩收入增长预测降至3%，博彩问答预期中场表现仍具弹性，而随着贵宾厅复苏，料2020年博彩收入增速将加快至9%。

　　
该行提升对银河娱乐(27)、澳博控股(880)、金沙中国及永利澳门的目标价，预期其2020年盈利将较高，另外，将金沙评级由「跑输大市」升至「跑赢大市」，永利澳门及美高梅中国评级则由「跑赢大市」调整至「买入」。

　　
中金重申对澳门博彩业中场业务的乐观看法，料其将有按年一成增长。该行同时相信有新场地启用的博彩商将在下半年跑赢同业，上调新濠博亚及新濠国际投资评级至「跑赢大市」，基于旗下博彩场地经营状况改善；同时下调金沙中国投资评级至「中性」，关注其伦敦人项目装修影响业务。

　　
中金维持对澳门贵宾厅业务持谨慎看法，下调永利澳门(1128)投资评级至「中性」，基于公司贵宾厅曝险最大，与及在澳门上葡京项目明年上半年开幕后或导致市占流失。中金又重申对金界控股(3918)的「跑赢大市」投资评级，基于赴柬埔寨游客及对当地投资持续增长，柬埔寨西哈努克市对公司于当地业务的稀释作用有限，与及禁止代理赌博对公司的业务影响有限。

　　
里昂对濠赌股最新目标价及评级如下：

　　
股份 / 评级 / 目标价(港元)
银河娱乐(27) / 跑赢大市 / 60.5─>62.92
美高梅中国(2282) / 跑赢大市─> 买入 / 18.78─>18.09
金沙中国(1928) / 跑输大市─>跑赢大市 / 43.68─>43.78
澳博控股(880) / 跑赢大市 / 10.9─>11.05
永利澳门(1128) / 跑赢大市─>买入 / 22.34─>22.41

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